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近期，滬深交易所及中國結算向各家證券公司發布了啟動CDR仿真測試的通知，通知明確CDR的基本設計思路主要參照A股。這意味著，合格投資者買賣CDR的過程與交易普通A股股票并無顯著不同。目前，各家券商都在不遺余力地進行系統升級和改造，業界預計，CDR最早或于今年7月落地。

方案主要參照A股

從交易所及中國結算的測試方案看，其方案設計的基本思路大體參照A股。具體而言，CDR采用無紙化登記存管、登記及交易結算涉及資金均以人民幣計價、交易日歷按照A股安排、證券及資金賬戶均與投資者參與A股交易的做法保持一致、公司行為服務的種類不超出A股公司行為范圍并參照A股辦理等。

例如，在交易方面，投資者買賣CDR的最低限額仍是100股，CDR買入時也是100股的倍數，100股等于1手。

再以發行為例。投資者可申購CDR的數量仍與其持有的滬市或深市的流通市值掛鉤，且每個賬戶只能申購一次。

某滬上券商運營部相關負責人表示，對于投資者來說，申購、買賣CDR跟買賣普通的A股股票沒有什么差別，交易所也沒有為發行CDR的企業設立獨立板塊，都是跟現行的普通A股股票混在一起。交易所可能會對發行CDR企業在產品代碼上有所區別，并將某個區間段專供CDR企業使用。

從測試內容看，上交所此次測試的產品代碼都是609開頭，而深交所測試的存托憑證證券的代碼都是001開頭。

最快7月落地

此輪測試的內容是模擬CDR從初始發行登記上市、交易、交收、各類公司行為等，具體包括CDR的IPO、配股、增發、送股、發放紅利、大宗交易、融資融券等。

上交所仿真測試時間定于6月5日至6月15日進行，深交所為6月5日至6月22日。

“本輪測試是第一輪仿真測試，是為了檢驗市場參與各方技術系統的正確性。”一位不愿具名的中型券商資深人士表示。通常來說，上一項新業務通常會有兩輪仿真測試，之后會在生產環境，即真實的交易系統下再做兩次測試，一次是全網測試，然后是通關測試。待交易所、券商、托管銀行等各方系統都準備就緒后，才可能推動創新型企業發行存托憑證登陸A股。

資深業內人士預計，在每一個環節都能按部就班的情況下，CDR最快7月面世。

目前，各家證券公司都在抓緊時間組織專人對技術系統進行改造和升級。據券商介紹，目前券商連通交易所、中國結算等的系統改造因有統一下發的測試方案作為依據，較為簡單，難點在于券商對投資者參與創新型企業發行股票或存托憑證的分類分級方案的設計。

“發行存托憑證具有較高的門檻，應該說普通A股投資者都適合參與，但對于獨角獸公司直接IPO而言，可能要求的評級會高一些。”上述資深人士介紹。